سیگنال تازه از بازار پول
لیدی شال: آمار جدید بانک مرکزی نشان داده است نرخ سود بین بانکی در هفته منتهی به ۲۴ تیر به ۲۳.۹۲ درصد رسید.
به گزارش لیدی شال به نقل از خبر آنلاین، جدیدترین آمار انتشار یافته از جانب بانک مرکزی نشان داده است نرخ سود بازار بین بانکی در هفته منتهی به ۲۴ تیرماه با افزایش جزئی نسبت به هفته ی قبل، به ۲۳.۹۲ درصد رسیده است. این نرخ در هفته قبل از آن ۲۳.۸۳ درصد بود و ازاین رو در مقیاس هفتگی، ۰.۰۹ واحد درصد رشد کرده است؛ افزایشی که باآنکه از نظر عددی کوچک به نظر می آید، اما در ساختار نرخ های پولی کشور می تواند حامل پیام های مهمی در رابطه با وضعیت نقدینگی شبکه بانکی و جهت گیری سیاست پولی باشد.
تسنیم نوشت: بررسی روند هفته های اخیر نشان داده است نرخ سود بین بانکی در یک محدوده نسبتاً فشرده اما در سطحی بالا درحال نوسان است. بر مبنای آمار بانک مرکزی، این نرخ در هفته های پیشین به ترتیب ۲۳.۸۶، ۲۳.۸۵، ۲۴.۰۰، ۲۳.۹۹، ۲۳.۹۷، ۲۳.۹۱ و ۲۳.۸۱ درصد ثبت شده است. این الگو به روشنی نشان داده است بازار بین بانکی مدت هاست از محدوده های پایین تر فاصله گرفته و عملا در کانال ۲۳ تا ۲۴ درصد تثبیت شده است؛ کانالی که مبین سطح بالای هزینه تأمین منابع کوتاه مدت در شبکه بانکی است.
نرخ سود بین بانکی بعنوان یکی از مهم ترین متغیرهای سیاستی در بازار پول، معمولا نبض وضعیت نقدینگی بانکها را نشان داده است. هر زمان که این نرخ در سطحی بالا و نزدیک به سقف کریدور سیاستی قرار می گیرد، معنایش آن است که بانکها برای تأمین کسری های کوتاه مدت خود، ناچارند با هزینه بیشتری در بازار بین بانکی منابع جذب کنند. در جدول بانک مرکزی، نرخ توافق بازخرید ۲۳ درصد، نرخ اعتبارگیری قاعده مند ۲۴ درصد و نرخ سپرده گذاری قاعده مند ۱۷ درصد درج شده است؛ ازاین رو قرار گرفتن نرخ بازار بین بانکی در محدوده ۲۳.۹۲ درصد نشان داده است این نرخ همچنان به سقف کریدور نزدیک است و شبکه بانکی با فشار نسبی سمت نقدینگی روبه روست.
از منظر تحلیلی، پایداری نرخ بین بانکی در این سطح را نمی توان صرفا یک نوسان معمولی تلقی نمود. وقتی نرخ برای چندین هفته پی در پی در حوالی ۲۴ درصد باقی می ماند، این پیام را به بازار مخابره می کند که سیاست پولی همچنان بر کنترل رشد نقدینگی و مهار فشارهای تورمی متمرکز است و بانکها هم برای تأمین منابع ارزان قیمت، فضای چندانی در اختیار ندارند. در چنین شرایطی، بانکها معمولا یا باید از راه مدیریت دقیق تر تراز نقدی خود عمل کنند یا از مسیرهای پرهزینه تر، کمبود منابع را جبران کنند؛ مسیری که در نهایت می تواند بر هزینه تمام شده پول در اقتصاد اثر بگذارد.
نکته مهم اینست که افزایش ۰.۰۹ واحد درصدی نرخ در یک هفته، در ظاهر عددی محدود است، اما وقتی در بستر چند هفته متوالی بررسی شود، نشان داده است نرخ بین بانکی هنوز تمایل جدی به عقب نشینی از سطوح فعلی ندارد. این مورد از یک سو از آن حکایت می کند که بانک مرکزی توانسته از بروز نوسانات شدید پیشگیری کند و بازار را در یک دامنه کنترل شده نگه دارد؛ اما از طرفی، مبین آن است که فشارهای ساختاری در سمت منابع بانکی همچنان به صورت کامل رفع نشده و بازار پول در وضعیت انقباضی ملایمی قرار دارد.
در چنین فضایی، انتظار کاهش محسوس نرخ سود بین بانکی بدون بهبود شرایط نقدینگی شبکه بانکی دشوار است. اگر تزریق منابع، مدیریت عملیات بازار باز یا سایر ابزارهای سیاست پولی به شکل هدفمند و متناسب با شرایط شبکه بانکی انجام نشود، این نرخ می تواند برای مدتی طولانی در همین سطوح بالا باقی بماند. استمرار این وضعیت، هرچند امکان دارد به کنترل بیشتر تورم کمک نماید، اما در مقابل می تواند هزینه تأمین مالی بانکها و به تبع آن هزینه تأمین مالی بنگاه ها را هم بالا نگه دارد.
در مجموع، آمار جدید بانک مرکزی نشان داده است بازار بین بانکی همچنان در وضعیت فشرده، کنترل شده و نزدیک به سقف کریدور سیاستی قرار دارد. افزایش اخیر نرخ به ۲۳.۹۲ درصد را باید نه یک جهش، بلکه نشانه ای از تداوم سختی شرایط نقدینگی در شبکه بانکی دانست؛ شرایطی که باآنکه از بی ثباتی جلوگیری کرده، اما هنوز نشانه ای از تعدیل معنادار و پایدار در آن دیده نمی شود.
این نرخ در هفته ی پیش از آن ۲۳.۸۳ درصد بود و به این جهت در مقیاس هفتگی، ۰.۰۹ واحد درصد رشد کرده است؛ افزایشی که اگرچه از نظر عددی کوچک به نظر می رسد، اما در ساختار نرخ های پولی کشور می تواند حامل پیام های مهمی در ارتباط با وضعیت نقدینگی شبکه بانکی و جهت گیری سیاست پولی باشد. استمرار این وضعیت، هرچند امکان دارد به کنترل بیشتر تورم کمک کند، اما در مقابل می تواند هزینه تأمین مالی بانک ها و به تبع آن هزینه تأمین مالی بنگاه ها را هم بالا نگه دارد. افزایش اخیر نرخ به ۲۳.۹۲ درصد را باید نه یک جهش، بلکه نشانه ای از تداوم سختی شرایط نقدینگی در شبکه بانکی دانست؛ شرایطی که اگرچه از بی ثباتی جلوگیری کرده، اما هنوز نشانه ای از تعدیل معنادار و پایدار در آن دیده نمی گردد.
منبع: لیدی شال
این مطلب را می پسندید؟
(1)
(0)
تازه ترین مطالب مرتبط
نظرات بینندگان در مورد این مطلب